第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都(dōu)有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)个股(gǔ)，但(dàn)是今年一季度都(dōu)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架进行(xíng)了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可口可(kě)乐，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还(hái)包括(kuò)谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一季度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先锋(fēng)领航(háng)富时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一(yī)季度还减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去年年底以(yǐ)来出(chū)现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币市场中(zhōng)日益(yì)重(zhòng)要，这使得(dé)它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市场(chǎng)和利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不会消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年一(yī)季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美(měi)国(guó)和其他西(xī)方经济(jì)体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩(suō)政策造成(chéng)的负面影响初现(xiàn)苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场(chǎng)带来(lái)一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的(de)经济更加(jiā)接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的(de)空间提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人(rén)们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和(hé)经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可(kě)能在周期的(de)下(xià)一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水基(jī)金在其(qí)官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有明确声明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联储希(xī)望持观望态(tài)度。这符合我们(men)对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激(jī)政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进(jìn)的应对通胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个(gè)月(yuè)的(de)时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重(zhòng)问题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美(měi)国(guó)金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股(gǔ)市和(hé)债(zhài)券收益率出现下(xià)跌(diē)。美国可(kě)能需要(yào)（也可能(néng)不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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