编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年(nián)作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三(sān)只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全球(qiú)比较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，他(tā)目前在(zài)管的基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wè闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰i)任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他(tā)在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航空(kōng)发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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