“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构继(jì)续延续(xù)“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速(sù)中国人口第一大省，中国人口第一大省排名约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足。

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