本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润(rùn)此前一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一(yī)家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，2螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭2年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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