本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业(yè)合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹(chóu)划建设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的(de)下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一(yī)站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利复活的作者是谁，复活的作者是谁(lì)润只有19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务及(jí)地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公(gō复活的作者是谁，复活的作者是谁ng)司(sī)现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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