大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一(yī)个基(jī)金经理，海(hǎi)富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基本重仓了苹果x多重AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度(dù)的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和(hé)结构(gòu)转换(huàn)，降低(dī)了新(xīn)能 源板(bǎn)块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，组合调整取(qǔ)得(dé)了(le)明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系所代表(biǎo)的(de)传统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性的一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短(duǎn)期高(gāo)度依(yī)赖(lài)交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的(de)电力设(shè)备及(jí)新(xīn)能(néng)源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在此期(qī)间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第(dì)一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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