芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被(bèi)忽(hū)视(shì)的因素是(shì)青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结(jié)构(gòu)的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动(dòng)力数(shù)量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是(shì)失业(yè)人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数(shù)据(jù)解读(dú)时，披露(lù)了(le)当(dāng)前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业(yè)人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年(nián)基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分(fēn)布(bù)基(jī)本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理和(hé)其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业(yè)大量(liàng)流入服(fú)务(wù)业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和(hé)房地(dì)产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度(dù)。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过(guò)去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的(de)近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部(bù)分增量(liàng)未(wèi)来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口普(pǔ)查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳动参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回(huí)到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化时，也(yě)会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人(rén)初次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全(quán)国(guó)范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会(huì)根据普(pǔ)查(chá)数据进(jìn)行修正(zhèng)，但(dàn)结构数(shù)据仍(réng)会(huì)存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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