自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的(de)特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的(de)一(yī)致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产业(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀yè)链(liàn)正处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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