5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块(kuài)看法分(认真地还是认真的写作业，认真的与认真地fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股认真地还是认真的写作业，认真的与认真地，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资认真地还是认真的写作业，认真的与认真地本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结构调(diào)整依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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