钠电池(chí)产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第一代(dài)钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电(diàn)项目进(jìn)展，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽(lì)还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到(dào)的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述(shù)的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记(jì)本/台式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入(rù)类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并(bìng)未(wèi)同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动(dòng)产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信(xìn)未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样(yàng)仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)为什么梅西的人缘远比c罗好向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发行股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销(xiāo)售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有限公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域(yù)实(shí)现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技(jì)除(chú)了(le)在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)送样后客(kè)户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈(tán)等(děng)工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的产为什么梅西的人缘远比c罗好(chǎn)能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮(lún)车(chē)的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较(jiào)大(dà)比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会(huì)小批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的(de)供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为主流(liú)。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量(liàng)产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来为什么梅西的人缘远比c罗好看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成(chéng)本(běn)优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密(mì)度(dù)的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳(tàn)酸(suān)锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划(huà)可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再(zài)生变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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