钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个(gè)热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过(guò)山车式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大(dà)落(luò)后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的(de)前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告(gào)披露(lù)后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至5什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗4.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股(gǔ)价(jià)开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函(hán)回(huí)复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的(de)说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入类(lèi)设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的(de)现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下，但宁(níng)德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科(kē)技(jì)除了在(zài)岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订(dìng)单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单(dān)金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地(dì)正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪(wāng)奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落(luò)地的(de)产能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且(qiě)随着技(jì)术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的(de)降本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的(de)成本(běn)。但能量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池利(lì)润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从(cóng)一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技(jì)变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则(zé)再(zài)生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下(xià)以(yǐ)及(jí)建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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