“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转移，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的(de)三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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