随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季(jì)报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹(dà古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读n)的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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