5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指数更是创出年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续增(zēng)长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度(dù粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)较高，在基本(běn)面(miàn)及流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具备一(yī)定的投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再(zài)创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年(nián)内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再(zài)创(chuàng)历史新高(gāo)，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度(dù)缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技(jì)指数在同日创下(xià)年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市场波(bō)动(dòng)下跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多个(gè)因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率(lǜ)放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的债务违(wéi)约风(fēng)险也(yě)对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了大(dà)部分内地互联网以(yǐ)及(jí)新经济领域上市公(gōng)司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施(shī)，加大了(le)市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金经理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来(lái)看，去年防疫政策(cè)转向后(hòu)市场对于国(guó)内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下场景的修(xiū)复(fù)，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也使得(dé)市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在(zài)持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关(guān)口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的(de)角度(dù)是中(zhōng)美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态(tài)变(biàn)化(huà)还是需要(yào)更长时(shí)间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就对(duì)应着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低水平，具(jù)备一(yī)定的投资性价(jià)比(bǐ)，并看好人工(gōng)智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银(yín)行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来(lái)港股资(zī)金面或有机(jī)会得(dé)到改(gǎi)善，结合当前的(de)低估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多(duō)的细分板(bǎn)块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技(jì)以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资者(zhě)通过定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符(fú)合(hé)未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成(chéng)为全球投资的主线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应用或利(lì)好科(kē)技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也有(yǒu)望(wàng)上(shàng)行。因为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此(cǐ)海(hǎi)外经(jīng)济数(shù)据(jù)对港(gǎng)股资(zī)金面会产生(shēng)较大影响。在(zài)当(dāng)前流动性持续承压和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强或者美(měi)国经济下(xià)滑比预期(qī)更快这二者中(zhōng)任一情景发生(shēng)甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们(men)可能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可(kě)以先重点关注运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直(zhí)言，从(cóng)长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具(jù)备(bèi)一定的投资性价(jià)比，当(dāng)前估(gū)值水平仍然(rán)位于历史偏(piān)低水平。从(cóng)基(jī)本面角度来说(shuō)，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏(zòu)可能大(dà)概率是一波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下(xià)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观(guān)的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的(de)缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈(yíng)利(lì)预期(qī)也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但(dàn)往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经济(jì)复(fù)苏的消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及海(hǎi)外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资(zī)人可以逢低布局(jú)，更(gèng)多可(kě)以采(cǎi)取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思