衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是泽连(lián)斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述(shù)发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人(rén)的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他(tā)们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前(qián)国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假期(qī)，而目前国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于(yú)美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子)于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际(jì)油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已经连续(xù)半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在(zài)5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是会(huì)让各(gè)品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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