AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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