北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市。相较(jiào)于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对(duì)公司(sī)的(de)价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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