随着(zhe)一季(jì)报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方达(dá)供给改革三只基金是全(quán)市场(chǎng)公募FOF一季(jì)度持有只数最多的权益基金(jīn)，相比(bǐ)去年四季度，易方达供给改(gǎi)革取代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分(fēn)公募FOF继续超(chāo)配(pèi)权(quán)益资(zī)产，并偏向成长风格基金(jīn)，有的(de)对阶段性(xìng)涨幅过(guò)快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和(hé)估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市(shì)，多位(wèi)FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条(tiáo)潜(qián)在(zài)盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资(zī)）以及(jí)美债利率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基(jī)金(jīn)配置清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一季度末(mò)获26只(zhǐ)公募(mù)FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目(mù)前公募FOF买入数量(liàng)最多的(de)权益(yì)基(jī)金，这也是(shì)华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)第(dì)二个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是(shì)与融通(tōng)健(jiàn)康产(chǎn)业并(bìng)列(liè)首(shǒu)位(wèi)。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱动连续第五个季(jì)度(dù)霸榜。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华商(shāng)新趋势(shì)优选基(jī)金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年(nián)等基金将(jiāng)华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选作为前三(sān)大重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过(guò)，从持仓(cāng)数量上(shàng)看，一季度(dù)末公募FOF合计持(chí)有华商新趋势优选基金(jīn)份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基(jī)金数量则相比去年(nián)末(mò)增加了5只。

　　据相关(guān)资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立于(yú)2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止(zhǐ)今年一季度末，成立以来收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业(yè)绩排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有易(yì)方(fāng)达科(kē)瑞，合(hé)计(jì)持有(yǒu)份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞(ruì)基金经理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值(zhí)被(bèi)错杀(shā)的(de)个股，对于基本(běn)面坚固或出现好转信号的公司(sī)敢于重仓(cāng)买入(rù)。

　　易(yì)方达供给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达(dá)供给(gěi)改革(gé)，合75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升计持有份额1.90亿份(fèn)，相比去(qù)年底持有的FOF基金只数(shù)增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易(yì)方达供给改革(gé)基金经理杨宗(zōng)昌是化学(xué)博士，有过多年化工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的(de)行业内把握投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能(néng)力圈，目(mù)前行业(yè)配置更趋(qū)均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据(jù)Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发(fā)中证全指(zhǐ)信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金(jīn)中，汇添(tiān)富(fù)科技创(chuàng)新、易(yì)方达供给改(gǎi)革、易方达(dá)新兴成(chéng)长位列增(zēng)持份额前三；偏股混合基金增(zēng)持前(qián)三则(zé)被易方达信(xìn)息产业、财(cái)通(tōng)资(zī)管健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中和(hé)占据；股(gǔ)票基金增(zēng)持前三分(fēn)别为中欧信息产业、汇添富外延增(zēng)长主题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基(jī)金增持前三则(zé)是交银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方(fāng)达平稳增(zēng)长；偏债(zhài)混(hùn)合基金增持前三依次为(wèi)易方达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创金(jīn)合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过(guò)高行(xíng)业配置比例(lì)

　　一季(jì)度A股市场整体表现相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益于(yú)数字(zì)经济政策的(de)提振与人工智能(néng)主(zhǔ)题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表现(xiàn)较弱。从一季度披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权(quán)益仓位(wèi)，并向成长风格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在一季度末对(duì)涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓(cāng)， 增加了部(bù)分业绩(jì)和估值(zhí)匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基(jī)金(jīn)经理林国(guó)怀在一季报中表(biǎo)示，本季(jì)度基金主要进行以下(xià)操作：1、持(chí)续维持权益资产的仓位略(lüè)高于权益配(pèi)置(zhì)中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长型基金的配置比例，同时(shí)适度(dù)降低价值(zhí)型基(jī)金的配置比例；3、逢高(gāo)减持(chí)部分转债品种，增加其他(tā)确定性较高的绝对收益(yì)或相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既定(dìn75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升g)的(de)策略(lüè)参与股票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减持解禁的(de)股票(piào)。

　　组合风(fēng)格(gé)上，目前权益部分依然保持略(lüè)超配价值风格，但(dàn)偏离幅度已显著(zhù)下降，保持一贯的“略偏左侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的(de)配置(zhì)策略，通(tōng)过(guò)积(jī)极挖(wā)掘市场上相对收益和绝(jué)对收益的投(tóu)资机会不断增(zēng)厚组(zǔ)合收(shōu)益(yì)，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合(hé)波动(dòng)，努力(lì)将(jiāng)该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前(qián)十(shí)大重仓基金，富(fù)国信用(yòng)债(zhài)、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的(de)主线判断(duàn)不是(shì)很清晰，因此组合整体上除了(le)向小市值成长风格(gé)有一定偏离外，其他(tā)方(fāng)面没有明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的(de)明朗，基金(jīn)经(jīng)理对今年全年(nián)股(gǔ)票市场的主要方向逐渐有了较明确(què)的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金(jīn)和股票(piào)，以及(jí)与(yǔ)数字(zì)经济(jì)相关(guān)的基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利(lì)明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2035三年(nián)今年一季度(dù)的主要持仓仍(réng)然坚持长(zhǎng)期资产配置策略(lüè)，但继(jì)续(xù)对部分主动权益基金(jīn)进行了分散(sàn)和优化，在一季(jì)度股票(piào)市场整体小幅上涨但行业(yè)之间分化巨大(dà)的(de)市场(chǎng)中，基于对(duì)长期基本面、行业景气度、估值(zhí)、性价比等的判(pàn)断(duàn)，对行业风格的持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅(fú)较(jiào)高(gāo)的(de)行业基金(jīn)，增持部分短期(qī)表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保(bǎo)持中枢附(fù)近(jìn)的权益仓(cāng)位，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增(zēng)加固收仓位的(de)弹性，其他以(yǐ)现金管理为主；权(quán)益方面(miàn)，基于不(bù)同板块的基本面和估值(zhí)性价(jià)比，略加仓港股基(jī)金，减仓美(měi)股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体而言，通过(guò)动态(tài)再平(píng)衡，保持组合处于稳(wěn)健(jiàn)均衡(héng)状态，重(zhòng)点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养(yǎng)老1季度适度降(jiàng)低了深(shēn)度价(jià)值(zhí)和价值质量(liàng)等(děng)偏(piān)价值策略的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘(pán)风格的(de)基金，适度增加了偏成(chéng)长策略的基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年(nián)的(de)大幅调(diào)整，处于“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低估值(zhí)、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基金(jīn)的配置(zhì)比例。不过仍(réng)然选择那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少去追逐那(nà)些短(duǎn)期大(dà)幅度上涨的(de)、最亮眼的(de)科技基金。在不同地域的(de)投资方面，在(zài)市场大幅反弹(dàn)后，小幅降(jiàng)低了港股(gǔ)基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产(chǎn)实际配置比例为(wèi)71％，相对年度(dù)目标配置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一(yī)季(jì)度操(cāo)作上围绕(rào)经济增长和政策支持方向作为调整配置主要方(fāng)向，组合主要(yào)提高了中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预(yù)期增速较高板块(kuài)的配(pèi)置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高(gāo)、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消(xiāo)费(fèi)者信心等方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益(yì)资产维持超配状态，结构上均衡配置于(yú)：受(shòu)益于顺周期低估(gū)值的金(jīn)融周期板块、受(shòu)益(yì)于社会经(jīng)济活动趋于正常的消费(fèi)医药板(bǎn)块，以及受益于产业周(zhōu)期见底及(jí)国产(chǎn)替代的科(kē)技制造板块上。

　　权(quán)益市场仍将有所作(zuò)为

　　关注确(què)定性(xìng)和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会？如何(hé)寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一(yī)季报中提到(dào)了对当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随(suí)着经济数据真空(kōng)期的度过，国内(nèi)大(dà)类资产复(fù)苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产的(de)乐观，国(guó)内宏观经(jīng)济处于底部向上修复(fù)的状态，且市(shì)场估(gū)值压(yā)力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修(xiū)复。从确定(dìng)性和(hé)未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息(xī)安(ān)全、数字经济和新技术领域。大复苏中(zhōng)在大(dà)消费板(bǎn)块内重点关注航空出(chū)行供需格局和票(piào)价弹性带来的潜(qián)在(zài)超预期机会。投资端关注地(dì)产链(liàn)以及(jí)一带(dài)一路带动下的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程(chéng)积极(jí)成长养老目标五年基金经理杜(dù)习杰、吴春(chūn)杰(jié)表示(shì)，对于国内权(quán)益(yì)来讲(jiǎng)，当(dāng)前历史(shǐ)估值分位、相对债券资产的估值处均在具(jù)备吸(xī)引力的水平，为长期(qī)投(tóu)资提供一定安(ān)全边际(jì)。年内(nèi)经济修复(fù)是确定性的，节奏(zòu)与(yǔ)幅度上虽(suī)有(yǒu)分歧(qí)，但政策仍有相机抉(jué)择加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此前判断，关注受(shòu)益于稳内需政策加码(mǎ)的领域，包括(kuò)地产链、政府支出或(huò)补贴可(kě)能(néng)增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预(yù)期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催(cuī)化的成份，对交易情绪(xù)的过热持谨慎的态度，后续(xù)会持续关注新(xīn)技术对经(jīng)济各个领域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二(èr)季度市场对其(qí)关注度有望随着节日(rì)出行、消费(fèi)数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持(chí)有基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来看，当(dāng)前中(zhōng)国经济处于复苏早期(qī)，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的(de)正常回(huí)调。复盘(pán)历史(shǐ)上的复苏周期(qī)，权益方面(miàn)均能有所作(zuò)为，基本面的总体改善能激(jī)活市(shì)场的生态，市场会不断寻找基(jī)本面(miàn)改善的诸多细分方(fāng)向。结(jié)构(gòu)方面(miàn)，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会围绕(rào)各行业(yè)受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向(xiàng)。同(tóng)时，因(yīn)处(chù)于复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未来持(chí)续关注(zhù)以下(xià)三个(gè)方向(xiàng)：一是顺周(zhōu)期低(dī)估(gū)值板块具备长期(qī)投资价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行业(yè)、企(qǐ)业基本面的改善，并打开(kāi)估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较(jiào)而言，医(yī)药板块的估值性价比更(gèng)高。三是科(kē)技(jì)制(zhì)造板块，特别是国产替代的关(guān)键环节，是长期(qī)关注的方向。短周期来看，半导体行业(yè)可(kě)能(néng)在(zài)下半年周期见底，计算机(jī)行业的景气(qì)度相(xiāng)较于去年也是大幅(fú)改善。而人工智能等技术(shù)的突破(pò)，有(yǒu)可能(néng)打开科技板(bǎn)块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升