北(běi)京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(de)投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēn软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了g)长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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