5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位股的(de)走(zǒu)势机(jī)构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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