钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的(de)套(tào)路完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的(de)产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑(hēi)历史莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突破以(yǐ)及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者(zhě)披(pī)露跨(kuà)界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回(huí莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱)落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对(duì)深圳证券交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在(zài)公开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来(lái)公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现(xiàn)金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟(nǐ)向工(gōng)商(shāng)银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特定(dìng)对象(xiàng)发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了(le)定(dìng)增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销(xiāo)售不低(dī)于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应链项目(mù)计划(huà)到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个(gè)故(gù)事(shì)并不(bù)再(zài)买账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技(jì)除了(le)在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电(diàn)池落地产能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落(luò)地的(de)产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技(jì)术(shù)一定要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸(suān)锂存(cún)在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间(jiān)有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波(bō)动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目(mù)，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合(hé)川区(qū)工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺(yì)科(kē)技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是原有(yǒu)的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达(dá)产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去(qù)甚远。

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