5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多(duō)是对(duì)公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研(yán)究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式(shì)的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续近期(qī)银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存蒙古女人为什么不能碰款成本仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利(lì)率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的(de)释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款定(dìng)价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得商业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到(dào)存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是(shì)否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知存款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须(xū)进行(xíng)对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金(jīn)在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了(le)较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情(qíng)后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环(huán)境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和蒙古女人为什么不能碰风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币蒙古女人为什么不能碰基金(jīn)、公募(mù)中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的(de)产品(pǐn)。

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