金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让田井读什么字，畊和耕的区别人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)田井读什么字，畊和耕的区别吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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