北京时间周五晚间，备受关注的(de)4月美国非农数据出(chū)炉(lú)，其(qí)中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了此前两个月连续环比下降的节奏；失业(yè)率继续(xù)下降至3.4％；更受关注的(de)平均小(xiǎo)时工资(zī)环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以被视作利好的是，美(měi)国劳工(gōng)部将今(jīn)年2月和3月非农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续(xù)承压的(de)美国(guó)地区(qū)银(yín)行(xíng)股也(yě)获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平(píng)线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美(měi)元(yuán)/盎司；美元指数短线拉升35点(diǎn)；美国10年(nián)期国(guó)债收益率上(shàng)升9.60个(gè)基点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于2024.8美(měi)元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货(huò)7月合(hé)约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏观分(fēn)析(xī)师周之(zhī)云告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，周五晚间(jiān)公布的非农数据一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米远高于前值且显著偏(piān)离投行们(men)预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人(rén)，增长(zhǎng)幅度(dù)达(dá)到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者注意到，美(měi)国4月(yuè)非农数据公布后，美股期货短线走低(dī)，美元指数(shù)短线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科技和(hé)金融行业持续裁员，但(dàn)不断(duàn)下降(jiàng)却仍然高企的劳动力(lì)需(xū)远远抵消了(le)裁(cái)员的影(yǐng)响(xiǎng)，也超(chāo)过了信(xìn)贷紧缩带来的大(dà)约2.5万招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月(yuè)非农就(jiù)业的(de)季节性因素相对于(yú)新冠大流行前也有了(le)有利的发(fā)展，为就业人数的增长(zhǎng)提供了(le)5万—10万人的(de)支(zhī)持。

　　“不过，我们还是应该(gāi)对就业数据保(bǎo)持(chí)一(yī)定的谨慎，因(yīn)为本周早些时(shí)候(hòu)，美国3月(yuè)份(fèn)的就业机会和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现(xiàn)在确实指向(xiàng)了与其他劳动(dòng)力市场数据相同的方向：劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。包括(kuò)最近(jìn)几周的(de)首次申请失业(yè)金人(rén)数也呈(chéng)现上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云(yún)认(rèn)为，加息会导致消费(fèi)者信贷和(hé)企业融资(zī)成(chéng)本上升(shēng)，进(jìn)而迫(pò)使雇(gù)主削减支出包(bāo)括裁(cái)员等，从而减(jiǎn)缓(huǎn)经济增(zēng)长。短(duǎn)期强劲的非农就业数(shù)据会让(ràng)市场对于(yú)下半年货币(bì)政策放松(sōng)进程有所改(gǎi)变，进(jìn)而(ér)对商品的(de)流动性溢(yì)价部分有(yǒu)所减少，但从中(zhōng)长(zhǎng)期来看，美国会继续(xù)朝(cháo)着衰退的方(fāng)向前进，后(hòu)市(shì)继续看(kàn)好贵金属的(de)表现。

　　非农数据(jù)公布后，贵(guì)金属进入调整期(qī)？

　　“4月非农就(jiù)业新增(zēng)人数(shù)超预一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米期将引导贵金(jīn)属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要(yào)受益于其金融属(shǔ)性，尤(yóu)其(qí)是市(shì)场(chǎng)预计5月是美(měi)联储最后一次加息，且预计(jì)9月之后可能降息，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)元名义利率回落，在通(tōng)胀温和回落的(de)情(qíng)况下，美元实际(jì)利率有(yǒu)了明显的下(xià)行。”广州金(jīn)控期(qī)货研(yán)究所副(fù)总(zǒng)经理程小勇说。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期加息25个基(jī)点，将(jiāng)政策利率联邦基金利率的目标区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威(wēi)尔在记(jì)者(zhě)发(fā)布会上的讲话暗示加息临(lín)近尾声(shēng)，因此(cǐ)美元(yuán)指数和美(měi)债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员(yuán)会(huì)将密切关注未来发(fā)布的(de)信(xìn)息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔(ěr)在新闻(wén)发布会(huì)上表(biǎo)示，美联(lián)储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着(zhe)美联储是否结束加息需要(yào)看(kàn)到通(tōng)胀明显回落。至于是否要(yào)开始降息，需要看(kàn)到就业市场出现(xiàn)明显恶(è)化。从历史经验(yàn)来看，美联储(chǔ)加息看通胀，降(jiàng)息看就(jiù)业。

　　徽商期货(huò)贵金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师从姗姗告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业风波(bō)持续发酵(jiào)、经济(jì)走弱预期(qī)升温(wēn)叠(dié)加市场(chǎng)预(yù)期美联储年内或将降息，贵(guì)金属振荡(dàng)偏强运行。美国就业数据超预(yù)期，美债收益率(lǜ)、美元(yuán)指数(shù)走高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预期(qī)的非农报告(gào)，这让美联储陷入困境，美联(lián)储希望暂停加息(xī)，甚(shèn)至可能很快就需要(yào)降息，但就业市场(chǎng)并不配(pèi)合，美国就业(yè)市(shì)场依然(rán)强劲，美(měi)联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大(dà)期(qī)货贵金属分析师展(zhǎn)大(dà)鹏告诉记(jì)者，4月(yuè)美国非农(nóng)就业数(shù)据和时薪(xīn)增速全面超预期(qī)，表明美国(guó)当(dāng)前(qián)劳动力(lì)市场仍十(shí)分强(qiáng)劲(jìn)，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能(néng)会在较长时间内维持高利率环境，且(qiě)6月(yuè)再次加(jiā)息的预期(qī)开始回(huí)升。

　　“美国非农数据强于预期或在短(duǎn)期(qī)提(tí)振美元指(zhǐ)数(shù)和美债收益率，从而打压贵金属的(de)涨势(shì)，但(dàn)中期看，美联储(chǔ)5月会议加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止加息(xī)，货币(bì)政(zhèng)策进入新阶段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金属将获得(dé)提(tí)振而走强，使均值平台不断上移。”广发(fā)期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)研究(jiū)员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发(fā)现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联(lián)储停(tíng)止降息后的(de)表现来看，尽(jǐn)管(guǎn)此后(hòu)美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间(jiān)，失(shī)业(yè)率继续走低，但美(měi)联储并未再次加息，而贵(guì)金(jīn)属则在美债(zhài)收益率(lǜ)持续下行的情况(kuàng)下，呈现(xiàn)振荡走强的趋势。但(dàn)当(dāng)前(qián)情况(kuàng)不(bù)同的是，通胀(zhàng)率相对更高，而黄金价(jià)格对(duì)降息并未提前预(yù)期(qī)更多(duō)。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美(měi)联储表示美国(guó)银行系统仍健康并有弹性，但高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境下美国银行系(xì)统风险(xiǎn)并未解除，在第(dì)一共(gòng)和银行宣(xuān)布被接管收购后(hòu)，因银(yín)行业(yè)长期存在(zài)的弱(ruò)点(diǎn)，又有多家区域性银行出现股价暴跌(diē)。存款仍(réng)在(zài)持续(xù)流出(chū)使(shǐ)银(yín)行融资成(chéng)本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济(jì)蔓(màn)延，美国2023年(nián)一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，而且远(yuǎn)不及预(yù)期的1.9％，具体看企业(yè)投资(zī)和库存对GDP拉动(dòng)转负(fù)，但消费的拉动上升(shēng)反映(yìng)出一定的(de)韧性。未(wèi)来随着经济下行(xíng)压(yā)力(lì)不断上升(shēng)，市场预期下半(bàn)年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退的共同(tóng)影响下，美债收益(yì)率(lǜ)和美元指数将持续承压，避险需求提(tí)振下，贵金属价(jià)格有望再创历史(shǐ)新高，长线可(kě)维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金(jīn)和白银虚(xū)值看涨(zhǎng)期权把(bǎ)握突破行情(qíng)。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说，从黄金的供需(xū)数据来看(kàn)，黄金的(de)需求实际(jì)上是(shì)明(míng)显下降的(de)。世界黄金协会公(gōng)布的数据显示(shì)，今年第(dì)一季度剔除(chú)场外交易的全球黄金(jīn)需(xū)求下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中国(guó)消费者需求较高，但其余投(tóu)资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对(duì)黄金价格其关(guān)键作用的黄金投资(zī)需在一季(jì)度同比下降50％左右(yòu)，较(jiào)去(qù)年(nián)四(sì)季度有所(suǒ)增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物金(jīn)条(tiáo)和硬币方(fāng)面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于去年(nián)同期(qī)的287.74吨，但低于去年四(sì)季(jì)度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去(qù)年同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由于(yú)美国经济指(zhǐ)标耐用品(pǐn)订单等指标走弱，商品属性更(gèng)强的白银(yín)因需求受经济(jì)下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因(yīn)此，金银比价大(dà)概率继续攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白(bái)银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点在议息前已(yǐ)经被充分(fēn)计(jì)提，议(yì)息前的谨慎(shèn)转变为议息后的乐观，因此黄金市(shì)场一度表现(xiàn)为极为乐观，伦敦(dūn)现货(huò)黄(huáng)金甚至创出了历史(shǐ)新(xīn)高。<一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米/p>

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在(zài)蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升(shēng)温(wēn)，预计美(měi)联储下半年大概(gài)率暂停加息并(bìng)将进入降(jiàng)息周(zhōu)期，实际利率或(huò)将(jiāng)继续下行，贵金属中长期仍具(jù)有(yǒu)较高配置(zhì)价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最(zuì)后一次加息落地然后转降息预(yù)期，从而刺(cì)激价格继续(xù)高走，从这个(gè)角度(dù)考(kǎo)虑黄金确实存在恢复上行趋势(shì)的(de)可能(néng)性。但当前(qián)美通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)高位，美联储货币紧(jǐn)缩(suō)动作并没有结束，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能会(huì)维系较长一段时间，且高利率环境到底会对(duì)经济(jì)和金(jīn)融市场(chǎng)产生怎样的影响也(yě)未可知，因此在当前看多观点出奇一(yī)致，且海外看多头寸比较(jiào)拥(yōng)挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨(jǐn)慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米