自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(nèi)人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科(kē)创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的(de)公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速(sù)的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节(jié)，具(jù)备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化(huà)。供给与需(xū)求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)新兴(xīng)需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持续下(xià)探的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要(yào)警惕国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期(qī)触(chù)底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的(de)时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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