5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是(shì)电(diàn)气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的徘徊的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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