衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的(de)一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的(de)密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波(bō)动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在(zài)场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人(rén物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化)曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安表示(shì)，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年(nián)7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看(kàn)，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布加息(xī)决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半(bàn)年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经(jīng)济面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风险及(jí)欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预计(jì)原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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