总(zǒng)市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管(guǎn)理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工(gōng)作。同一(yī)天，上交所也发布消息(xī)，将在中国(guó)证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的科(kē)技(jì)创(chuàng)新投资(zī)带(dài)来风险管理工具，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投(tóu)资者多元(yuán)化的交易和风险管理需(xū)求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长(zhǎng)期(qī)资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多(duō)层次资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。

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　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的场(chǎng)内(nèi)期权(quán)品种，科技创新特(tè)色(sè)鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品种(zhǒng)形成(chéng)良(liáng)好互(hù)补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的(de)二十大(dà)精神(shén)、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻(chè)落实党中央、国务院关于推进(jìn)上海国(guó)际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开放决策部(bù)署的(de)重要(yào)安(ān)排。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满足多元化(huà)的交易和风(fēng)险管理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)改革(gé)先(xiān)行先试的(de)示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海(hǎi)证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支持(chí)创新体系”、支持(chí)浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企业进(jìn)一步发挥科(kē)创(chuàng)能效(xiào)、支(zhī)持(chí)科创板建设(shè)具有积极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来(lái)，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行(xíng)平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板(bǎn)已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿(yì)元(yuán)，板块(kuài)的科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创(chuàng)板做市商(shāng)制度功能发挥(huī)、持续发(fā)挥科创板改革先行先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管(guǎn)理需要(yào)，有助于科创板更好(hǎo)发(fā)挥资(zī)本市场(chǎng)改革试验田作用，对于(yú)促(cù)进(jìn)科创板和股(gǔ)票期权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健(jiàn)康(kāng)发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管机(jī)构还积极关(guān)注ETF期权市场(chǎng)的稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行和风险防控工作，多举措确(què)保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场稳(wěn)健运行(xíng)和风(fēng)险防控(kòng)工作，持续完善制度规(guī)则(zé)体系，加强运行管理和(hé)风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证(zhèng)监会将进一步完善(shàn)风险(xiǎn)防控机(jī)制(zhì)，并根据市场(chǎng)运行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控工作(zuò)，基于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实(shí)施了(le)投资者适当性管理制度(dù)、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓限额制度等一系(xì)列风控(kòng)安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用前期的(de)风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅(fú)设(shè)置(zhì)对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为(wèi)自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗20％，相关措施在(zài)创业(yè)板ETF期权(quán)已(yǐ)有(yǒu)实(shí)践。后(hòu)续，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和市(shì)场监管措施的基础上，进一步做好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市(shì)场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下(xià)，会同市场各方扎实(shí)做好各项业务和技(jì)术(shù)准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资本市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生(shēng)工具，在价格发(fā)现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善市场多(duō)空(kōng)平衡机(jī)制等方面发挥了重要(yào)作用(yòng)。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行(xíng)平稳(wěn)有(yǒu)序，有效(xiào)发(fā)挥(huī)了引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作(zuò)用，为进一(yī)步(bù)丰富ETF期权(quán)品种夯实了基(jī)础。

　　据(jù)记者统计，作(zuò)为股票市场的(de)基础性风险管(guǎn)理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期(qī)深交所(suǒ)上市创业板(bǎn)ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多(duō)元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型的期(qī)权(quán)品种，不同品种对应市场不同的市值(zhí)的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对科(kē)创板市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投(tóu)资有了风险管理(lǐ)工具，这将有利于投资(zī)者做好风险(xiǎn)管理，满足不同投资(zī)者(zhě)的投资(zī)交(jiāo)易(yì)需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者(zhě)观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合约标的(de)都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)，目前(qián)包(bāo)括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都(dōu)是期权(quán)合(hé)约标的(de)。

　　而从(cóng)目(mù)前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基金旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模(mó)也位居前列(liè)。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的(de)的可能性(xìng)较大，管理规模和(hé)产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公募投资(zī)人(rén)士称。

　　而根据业(yè)内(nèi)人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资(zī)者可(kě)以借助相应的风险管理工具进行方(fāng)向性投(tóu)资、波动率投资(zī)等，在投资层面的(de)配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起来。充分发(fā)挥上述(shù)作用，可(kě)以提升ETF期权产品交(jiāo)易需(xū)求(qiú)，流动(dòng)性进一步提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，有了风(fēng)险管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这也会让相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模(mó)和(hé)流动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市场吸(xī)引(yǐn)力也(yě)会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

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