金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)27日消息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”光环的(de)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬(gà)的(de)是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势(shì)尽显，最(zuì)终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天市值(zhí)就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所(suǒ)后(hòu)，至今没有酒企成(chéng)功(gōng)上市(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年时间第(dì)一只实(shí)现资本(běn)上市(shì)的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发(fā)售价(jià)为(wèi)每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港(gǎng)元，公开发(fā)售(shòu)获超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得(dé)注意的是，不知(zhī)道是出于何种考虑(lǜ)，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡(dù)并没有(yǒu)引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李渡共(gòng)计引入两(liǎng)轮投资者(zhě)，分别是有(yǒu)着“华尔(ěr)街之狼”之(zhī)称的私募股权(quán)巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡今(jīn)日收(shōu)盘(pán)价(jià)8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，珍酒李(lǐ)渡是(shì)一家致力(lì)提(tí)供以酱香型为(wèi)主(zhǔ)的次高端白酒产品的中(zhōng)国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集(jí)团旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是中国第四(sì)大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白(bái)酒行业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年(nián)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来(lái)看，珍酒李渡的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处(chù)于下风，“股王(wáng辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)”贵州茅台2022年的毛(máo)利率超(chāo)过90%，而腰部的今世(shì)缘(yuán)、口子窖(jiào)等企业(yè)毛利率也(yě)超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接原因之一(yī)就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的(de)广(guǎng)告支(zhī)出。财(cái)报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡(dù)销(xiāo)售(shòu)及经(jīng)销开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于(yú)同(tóng)期分别占(zhàn)公(gōng)司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告(gào)开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，珍(zhēn)酒李渡的(de)存货正在(zài)逐(zhú)步(bù)增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元(yuán)和51.39亿(yì)元，呈逐年(nián)增长(zhǎng)趋势，存货(huò)周转天数分别为517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招股书解释称大(dà)部分(fēn)存(cún)货(huò)为(wèi)基(jī)酒(jiǔ)，但仍然有不(bù)少(shǎo)针对其产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低(dī)于行业的(de)毛(máo)利(lì)率和“豪横”的广告(gào)支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴(wú)向(xiàng)东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是(shì)一名白酒(jiǔ)行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生(shēng)在湖南醴陵(líng)的一个(gè)普通农村(cūn)家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作(zuò)。此后四年，他升(shēng)至(zhì)新华联集团董事、董(dǒng)事局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴向东正(zhèng)式开启了他的白(bái)酒事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量(liàng)做到湖南第一。川酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产(chǎn)品(pǐn)涌现。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下(xià)游(yóu)经销商的日(rì)子越来(lái)越(yuè)难，吴向东想自(zì)创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五(wǔ)粮液签订了OEM代工协议，这是(shì)他在白酒业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模(mó)式，随后(hòu)，金六福在这(zhè)一年(nián)诞生(shēng)了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足冲进世界杯，媒体(tǐ)将(jiāng)时任男足主教练的米卢誉为神奇教(jiào)练和好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福(fú)形象代言人(rén)。米卢穿(chuān)着(zhe)唐(táng)装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福(fú)。”很(hěn)长一(yī)段(duàn)时(shí)间，金六福(fú)的(de)广告投(tóu)放(fàng)量(liàng)都是全国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸(zhà)下(xià)，金六福迅速(sù)成(chéng)为国民白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操(cāo)盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品(pǐn)牌湘窖和开口(kǒu)笑正式合并(bìng)——珍酒李渡(dù)诞(dàn)生。

　　目前，吴向东(dōng)实(shí)际(jì)控制的(de)金东集(jí)团(tuán)旗下共有华(huá)致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东(dōng)投资三个产业板(bǎn)块(kuài)。涉足金融(róng)、文(wén)化旅(lǚ)游、新能(néng)源、互联网、酒业等多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖(mài)白(bái)酒(jiǔ)，吴(wú)向东也一举(jǔ)成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东(dōng)以230亿元人(rén)民币(bì)财(cái)富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的(de)第108届全国(guó)糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的(de)相关论(lùn)坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为知名的盛初(chū)咨询董事长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体将长期(qī)进入销(xiāo)量负(fù)增长、收入(rù)低增长或0增(zēng)长、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并(bìng)且很可能刚(gāng)刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是行业(yè)的分(fēn)水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中(zhōng)度看(kàn)趋势，真正(zhèng)的高(gāo)端(duān)消费在疫情场景中并没有太受影响，次高端库存仍未(wèi)消化，区域酒借助消费(fèi)恢(huī)复较快(kuài)。高端的恢复(fù)没有看到更强的动力(lì)，仍然在低位徘徊(huái)，一二季(jì)度上市公司业绩(jì)会出现增速放缓(huǎn)和(hé)进一步分化。

　　第二，从白酒供(gōng)需(xū)-库存周(zhōu)期看趋势，现在存在(zài)三个矛盾(dùn)：一是(shì)产(chǎn)区和供需的(de)矛盾，大(dà)产区都在扩产能，但销量在下降；二是名酒企业都在向下扩展产品(pǐn)线，和地方(fāng)酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道(dào)重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为(wèi)671万(wàn)吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行业(yè)600万吨(dūn)消(xiāo)失的(de)主(zhǔ)要是100块(kuài)钱以下的价位带，其原因(yīn)在于城市(shì)化，大部分劳动人口(kǒu)从农村转移到城市后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致未(wèi)来升级空间基(jī)数变小；超高(gāo)端从(cóng)5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他(tā)给(gěi)出了(le)一组各价格带白酒节前和节后的(de)终端进货(huò)量数据(jù)。其(qí)中：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相关(guān)产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端(duān)价格(gé)节前下降23%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节(jié)前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话