财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写u)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写p>

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都是(shì)无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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