近期市场风向变动，北向资金调仓换股，外(wài)资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧(ōu)洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗(qí)舰基金同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离(lí)，但(dàn)部分资金开始行动。透(tòu)露(lù)什么信号(hào)？我们一起来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为中国(guó)平(píng)安(ān)、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗(luó)德国(guó)际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业、港(gǎng)交所(suǒ)、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、隆基(jī)绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下另(lìng)一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至(zhì)4月底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳业、银河(hé)娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国新能(néng)源(yuán)车产业(yè)链

　　同(tóng)一家(jiā)机构(gòu)旗下(xià)三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，施(shī)罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金大中华和(hé)施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何(hé)基金在(zài)4月大手笔(bǐ)加仓宁德时(shí)代(dài)。不(bù)过，记者梳理发现，施罗德对(duì)中(zhōng)国新能源车产业链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日(rì)志中解释道(dào)：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二是(shì)技术自(zì)主可控；三(sān)是(shì)医(yī)疗健康(kāng)基础(chǔ)设施(shī)。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气候变化的影响日(rì)益显现，全球各国的脱碳行动变得越来(lái)越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的(de)一个(gè)方面。中国在这方面为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供了(le)重要的机(jī)会。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中国对成品车辆的需(xū)求(qiú)方面也(yě)占据重要地位。可(kě)能很多人不知道的(de)是，全(quán)球2022年销(xiāo)售(shòu)的(de)所有电动(dòng)汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全球电动车基础设(shè)施(shī)最(zuì)完(wán)善的国(guó)家之一。以充(chōng)电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共充电桩对(duì)应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许多公(gōng)司正在在各自(zì)的领域中建立(lì)主导地(dì)位，以某智能组件为(wèi)例(lì)，它(tā)是电动汽车中用于电池和电(diàn)机温(wēn)控的关(guān)键(jiàn)组件的(de)生产(chǎn)商(shāng)。该公司(sī)在空调(diào)阀行业(yè)全球(qiú)市场占有(yǒu)约60％的(de)份额，并(bìng)在电动(dòng)汽车阀(fá)门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全(quán)球(qiú)电(diàn)动汽(qì)车专(zhuān)家(jiā)以及福特、宝马(mǎ)等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围(wéi)内继续占据市场份(fèn)额——在法规的支持(chí)下，该(gāi)公司(sī)的增长潜(qián)力是(shì)可预(yù)见的。

　　事(shì)实上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新规(guī)模47亿美(měi)元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免(miǎn)、东(dōng)方财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金对(duì)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)逐一(yī)加仓，其中加仓幅度(dù)最(zuì)大的就是宁德时(shí)代，加仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业(yè)协会(huì)）近日发布的(de)数(shù)据显示(shì)，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集(jí)中(zhōng)度(dù)方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能(néng)源汽车市(shì)场共计(jì)36家动(dòng)力电池企业实现装车(chē)配套，较去年同期增加(jiā)2家(jiā)。但(dàn)是排名(míng)前3家、前(qián)5家、前10家动力电(diàn)池企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看(kàn)，根(gēn)据(jù)中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的(de)占比持(chí)续(xù)领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿(yì)纬(wěi)锂能、国(guó)轩(xuān)高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新(xīn)高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据(jù)显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流(liú)入(rù)宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金(jīn)净流入(rù)较多的(de)其(qí)它个股还包括宁德时代、工业富联(lián)、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国(guó)石化。北(běi)向资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能、长江(jiāng)电力、恒(héng)瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁(níng)王”的外资还包括(kuò)“柏(bǎi)基”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是(shì)令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是(shì)电动车二是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这(zhè)方面它(tā)的市场份(fèn)额是(shì)领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)因为安全性、生命周期(qī)和不(bù)含(hán)钴等特征而(ér)受(shòu)到欢迎；动力电池(chí)的(de)企(qǐ)业发展与(yǔ)政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同时也解(jiě)释了：他们如何(hé)通(tōng)过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所(suǒ)有(yǒu)的投(tóu)资者，他们(men)的判断也可能(néng)是错(cuò)的。例如，若write的过去分词怎么用，write的过去分词英语未来新的电池技术出(chū)现，宁德(dé)时代的竞(jìng)争优势(shì)不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和(hé)电动车厂商的关系若不能(néng)维系。这些(xiē)因素(sù)都(dōu)会(huì)影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外资都在加仓宁(níng)德时代(dài)。4月另(lìng)一欧洲(zhōu)巨(jù)头安本(běn)投资(zī)旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵(guì)州茅台、宁德时(shí)代(dài)、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测、招(zhāo)商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根(gēn)大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁(níng)德(dé)时(shí)代之外，互(hù)联网(wǎng)或(huò)者(zhě)食品饮料也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基(jī)金-中国A股机(jī)遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人(rén)民币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、金山软件、中国平(píng)安、招商银行(xíng)、万华化学、恒(héng)生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京(jīng)东方(fāng)。3月基金加(jiā)仓幅(fú)度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股(gǔ)票基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿(yì)美元。截至2023年(nián) 3月(yuè)底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易(yì)、阿里巴(bā)巴、中国平安(ān)、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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