金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计(jì)从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时(shí)国内社融(róng)超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强(qi中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗áng)的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综(zōng)合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元(y中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗uán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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