今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符(fú)合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(b撒贝宁个人资料简历ào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、撒贝宁个人资料简历托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基(jī)金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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