今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整体港一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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