财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去(qù)年(nián)四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到来事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思ong>。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。