本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据(jù)集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期正、异、新，正异新的区分非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规(guī)模化完(wán)成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要(yào)从事分(fēn)散(sàn)染料及其(qí)滤饼(bǐng)的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的(de)数智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波(b正、异、新，正异新的区分ō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的(de)通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客(kè)户不透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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