奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系-橘子百科-橘子都知道

奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式(shì)之一：低估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值、高分红，是(shì)包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的(de)“中(zhōng)特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初(chū)以来(lái)的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值仍处(chù)于历(lì)史平(píng)均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政策(cè)的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄(é)深化合(hé)作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即(jí)的第三届(jiè)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字经济上升为(wèi)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系国家(jiā)战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务(wù)院改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经(jīng)济”的基础设施(shī)，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需(xū)求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的(de)战略(lüè)性产业(yè)之一，近(jìn)年(nián)来经(jīng)历了(le)行(xíng)业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块景(jǐng)气已在(zài)改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括(kuò)化学品船(chuán)与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革推动造(zào)船企(qǐ)业重组整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已(yǐ)在(zài)逐步实现结构调整和产能优化。

　　2奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出(chū)。经(jīng)济增速下(xià)行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路(lù)及铁路板块上(shàng)市(shì)公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提(tí)高分红比例(lì)以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三(sān)个月(yuè)超(chāo)预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的政策基调下(xià)，后(hòu)续(xù)信贷、社融仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估(gū)值(zhí)处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。