券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以及(jí)去(qù)年较低(dī)的(de)基数，行(xíng)业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也在周(zhōu)五呈现集体大(dà)涨行情(qíng)。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或(huò)上市主体披(pī)露一季报，至此51家上市(shì)券商或上市主体(tǐ)一季报悉数披露，券(quàn)商整体一季度表现较(jiào)好，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度(dù)归(guī)母净利(lì)增速(sù)较为显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数(shù)倍(bèi)之(zhī)多，分(fēn)别是长江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归(guī)母(mǔ)净(jìng)利排名，新的十(shí)大(dà)分别(bié)是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简单算(suàn)数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券(quàn)商一(yī)季报的(de)优秀表现给(gěi)予了(le)正面(miàn)回应，4月28日，证(zhèng)券板块(kuài)指数(shù)收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红(hóng)，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘一(yī)度涨停，二者(zhě)收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续(xù)3个交(jiāo)易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍(bèi)

　　52家上市券商(shāng)或(huò)上市主体中，50家归母净(jìng)利(lì)同(tóng)比增(zēng)速为正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季(jì)度归母净利增速超过10倍的有2家券商及(jí)1家(jiā)上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信证券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速(sù)超过(guò)5倍的有2家，分(fēn)别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速(sù)超过(guò)3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍的有4家，分别是(shì)山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度(dù)归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是(shì)天风证(zhèng)券、华(huá)西证券、东北证券(quàn)、西部证券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘财股(gǔ)份、国(guó)盛(shèng)金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)负(fù)值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营收均出(chū)现(xiàn)下(xià)滑(huá)，公(gōng)司一季报(bào)显示，报(bào)告期内公司实(shí)现营(yíng)业总收入为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比下(xià)滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商(shāng)的增速不(bù)如(rú)中小券商“夸张(zhāng)”，但头(tóu)部券商(shāng)的业绩表(biǎo)现(xiàn)同样具(jù)有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超过五成的头部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券(quàn)则(zé)以54亿的(de)绝(jué)对优势，保持着(zhe)业(yè)绩的(de)稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得一定成绩，但(dàn)营(yíng)业利(lì)润(rùn)仍(réng)未实(shí)现盈利，一(yī)定程度上拖累了(le)公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增一(yī)倍以上

　　一季度营收规(guī)模增速方(fāng)面，51家券商(shāng)中44家同比增速为正、7家(jiā)增速为负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其今(jīn)年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不(bù)足亿元(yuán)的低基数有关，其今(jīn)年(nián)一季度(dù)营(yíng)收(shōu)规模为7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速(sù)超过2倍的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是财(cá泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏i)通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增(zēng)幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收(shōu)同(tóng)比(bǐ)下滑幅度较(jiào)大(dà)，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或(huò)上市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排(pái)名前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证券(quàn)营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀(shā)入(rù)营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出前(qián)十，招商证券一季度(dù)营收增(zēng)速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营收增幅显(xiǎn)著(zhù)较小，同比增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报(bào)高(gāo)增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩(jì)高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一(yī)季报时称，东方证(zhèng)券自(zì)营投资(zī)收益(yì)11.5亿元(yuán)，去年同期亏(kuī)损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末(mò)金融资产规模为902亿(yì)，同比增(zēng)8%，环(huán)比(bǐ)增2%。自营驱动一(yī)季报高(gāo)增(zēng)，全年盈利(lì)增速有望领跑(pǎo)。

　　兴业证券(quàn)认(rèn)为，中信证券(quàn)加大杠杆(gān)经营投资致使(shǐ)利息支(zhī)出有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)，市(shì)场回(huí)暖(nuǎn)下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的创(chuàng)新业务能(néng)力，看好公司在政(zhèng)策(cè)放松预期下实现(xiàn)估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于(yú)国金(jīn)证券的研报中(zhōng)称，自营投资(zī)成为影响(xiǎng)国金证券(quàn)业绩核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司(sī)完成(chéng)再融资后，公司金融投(tóu)资规模(mó)稳步提升(shēng)420亿元较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投(tóu)资成为影响券(quàn)商(shāng)业绩的核心，预(yù)期(qī)将在一(yī)季度迎来反转。投(tóu)资业务方面，下半年(nián)重点(diǎn)关注差异化(huà)监管的措施落地，或(huò)将打开头部(bù)券(quàn)商的ROE上(shàng)限(xiàn)。

　　西部(bù)证券表示(shì)，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击(jī)大的公司预期将在年内实现较(jiào)大幅度的改善。

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