今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在(zài)产业(yè)端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度(dù)开启(qǐ)的(de)芯片产业下(xià)行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于(y三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ú)下(xià)行周期的大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可(kě)投(tóu)港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕(yù)的(de)投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示(shì)出一种积(jī)极的态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提(tí)升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这(zhè)两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低(dī)增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的(de)预(yù)期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行业(yè)的(de)定价出(chū)现了较为显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆(nì)势(shì)而行(xíng)。

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