财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于(yú直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也(yě)证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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