财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思精(j美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思īng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的(de)机(jī)会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的(de)投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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