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社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的(de)大社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容幅上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处于历史平(píng)均水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商股息率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修(xiū)复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带一(yī)路”十(shí)周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开(kāi)在即(jí)的(de)第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升为国(guó)家战略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院(yuàn)改组又新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经济(jì)”的基础设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民(mín)币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链(liàn)作为(wèi)原材料(liào)高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市(shì)场的方向之一(yī)，将充(chōng)分(fēn)受益于人(rén)民币(bì)升值的宏(hóng)观(guān)趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条(tiáo)投资范式，“中社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需求(qiú)正在增(zēng)长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提(tí)升(shēng)。另一(yī)方面，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶(bó)制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属(shǔ)性突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资(zī)产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报(bào)计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高(gāo)股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大(dà)背景下(xià)融资(zī)需求回(huí)暖，基(jī)本面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续(xù)三个(gè)月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。