5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲之一，景林的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业务辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业(yè)务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报(bào)中，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅(yì)资(zī)产大(dà)举买入近(jìn)156万(wàn)股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度(dù)成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大(dà)家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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