AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益(yì)于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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