AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极参与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重(z获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗hòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有(yǒu)不(bù获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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