衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超(chāo)预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全(quán)球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的(de)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们(men)通(tōng)话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务(wù)压力(lì)及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和(hé)银行的(de)财报和股价(jià)表现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也(yě)高度(dù)关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持(chí)加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极(jí)大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后(hòu)市走势(shì)或(huò)较原(yuán)油更为抗跌于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油价(jià)格的(de)影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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