作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局公布了(le)4月份的通(tōng)胀(zhàng)数据：4月份(fèn)居民消费价(jià)格同(tóng)比(bǐ)上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产(chǎn)者出厂价格同比下降3.6％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心(xīn)观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格(gé)续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩(kuò)大至(zhì)-3.6％；其中(zhōng)，分(fēn)项价格跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需要(yào)担心通缩(suō)的时(shí)候？我(wǒ)们(men)认为“通缩论”言过其实：一(yī)方面(miàn)，今年初以来核(hé)心CPI有(yǒu)所反弹，意味着(zhe)通缩压力正逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，也指向当适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台前(qián)经济仍在温和修复。下(xià)半年随着生猪价格筑底回升、消费需求(qiú)逐步回暖，物价水平有望回(huí)归正常(cháng)水平，通缩和通胀均不构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心(xīn)通胀持平(píng)

　　2、菜、肉(ròu)价格续降，出行(xíng)价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品(pǐn)拉低通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分(fēn)别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结构上(shàng)看，食品项仍是主要(yào)拖累，4月食(shí)品价格环比下降1％、非食品价(jià)格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后，4月核(hé)心(xīn)CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出(chū)行价格(gé)上(shàng)涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍是主要拖(tuō)累。受受生猪产适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台能充(chōng)足以及消(xiāo)费淡季影响，猪肉价(jià)格环比(bǐ)续降(jiàng)3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动(dòng)价(jià)格分别环(huán)比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面(miàn)，小长假(jiǎ)出行(xíng)需求带动旅游价格环(huán)比上涨4.6％，受车企降价促(cù)销以及国内油价下降影响，交(jiāo)通(tōng)工具及交通工(gōng)具(jù)用燃料价格环比分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　受国(guó)内(nèi)外市(shì)场需求表现偏弱及国际大宗商品价格波(bō)动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩大(dà)1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生(shēng)产(chǎn)资(zī)料、生活资(zī)料(liào)价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分行业看，国际(jì)原油价格波动带动国内油煤加工、化学原(yuán)料及制品相关行(xíng)业价(jià)格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求(qiú)表(biǎo)现不及预期影(yǐng)响，黑金采(cǎi)选及冶(yě)炼、有色采选相关行业价格结束自去年底以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能继持续释放、供给相对充足的影响下(xià)，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩(suō)言过(guò)其实，关注核心通(tōng)胀

　　4月CPI同(tóng)比降至0.1％的(de)历史较低(dī)水平，离转负仅一步之遥，是否到(dào)了需(xū)要担心通缩的时候？我们认为，应当理(lǐ)性看待物价数(shù)据(jù)，“通缩论(lùn)”言过其实(shí)：一方面，去(qù)年下半年核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史(shǐ)低位，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正(zhèng)在逐步缓(huǎn)解(jiě)；另(lìng)一(yī)方面，4月C适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台PI环比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比(bǐ)回升，环比走势均处(chù)于正常波动区间(jiān)，也指(zhǐ)向当前经(jīng)济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二、三季度受疫情影响(xiǎng)供(gōng)给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基数或对今(jīn)年后续CPI同比读数(shù)持续(xù)造成扰动(dòng)。我们认为，应(yīng)更多关注环比变动(dòng)情况(kuàng)以及核心CPI的走势。而随着下半年生猪需求的回升，以及中央猪(zhū)肉收储工作的开展，生猪价格(gé)有望(wàng)筑底回升，食品项(xiàng)对CPI的(de)拖累将有所(suǒ)缓解，下半(bàn)年物(wù)价水平有望(wàng)逐步回(huí)归至正常(cháng)水平(píng)、整(zhěng)体将保持温和上涨(zhǎng)态势，通(tōng)缩和通胀均不构成(chéng)当前经济的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台