近期“中特估”成为(wèi)A股市场热门话题，外(wài)资机构加强研究(jiū)。不少国企、央企(qǐ)上市公(gōng)司已(yǐ)获外资显著加(jiā)仓。外资机构认为：国企已成为“市场关注焦点”，中国国企已迎来积极信号，投资者可从中挖(wā)掘盈利(lì)能力持续改善的标的，从而获(huò)得长期稳健的投资回报。

　　加仓(cāng)国企(qǐ)公司

　　近(jìn)期(qī)国企成为A股市场关注焦点，外资(zī)纷纷行动(dòng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至2023年5月(yuè)14日(rì)，北向资金净买入额最多的10只股票(piào)为洛阳钼(mù)业(yè)、中国石化、建(jiàn)设银(yín)行(xíng)、汇川技术、工商银行、晶盛(shèng)机电、京(jīng)沪高铁(tiě)、拓普集团、中远海控、五粮液。不少国企公(gōng)司股票(piào)跻身其中。期间，吸金前十大公司分别吸(xī)引10亿到(dào)20亿(yì)元人民(mín)币不(bù)等。

　　近期(qī)北向资金净流入(rù)额前十的股票，来(lái)源：Wind。

　　随着(zhe)一季度上市公司(s中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ī)财(cái)报公布，不少全(quán)球主权投资机构(gòu)跻身(shēn)国企的前十大的(de)股东行业。例如(rú)，一季(jì)度报告显示(shì)，阿布达比投资(zī)局(jú)、科(kē)威特(tè)政(zhèng)府投(tóu)资局等多家主权财富基金增持多(duō)家国企(qǐ)央企A股上市公(gōng)司股票。例如科威特政府投资(zī)局增持中青旅、中国重汽。阿布达比投资局一季度增持了浦东金桥。挪威央(yāng)行一季度(dù)新(xīn)建仓(cāng)江苏金租。

　　富达中国(guó)焦点基金截(jié)止4月底的前十大重(zhòng)仓股，来源：晨星

　　再如(rú)，富达旗(qí)舰中国基(jī)金-中国焦点基金，截至4月(yuè)底的前十(shí)大重仓股包括：阿里巴巴、腾讯控股、工商(shāng)银(yín)行(xíng)、建设银行(xíng)、中国石(shí)化、华(huá)润(rùn)置地、中银航空租赁、中升集团、百度等，含不(bù)少国企公司。而基金在(zài)4月(yuè)对(duì)这(zhè)些国(guó)企进行(xíng)了(le)幅度(dù)不一的加仓。

　　富达：从“乏人问津”到成为焦点

　　外资(zī)中关(guān)于中(zhōng)国国(guó)企公司的(de)讨论热度正在上升。

　　富达(dá)在最新一篇研究报告(gào)中解释了他们(men)对于国企改革的看法。报告认为，在中国国企(qǐ)改革(gé)并(bìng)非新鲜(xiān)事(shì)，但(dàn)是这(zhè)一次(cì)国企改革事(shì)关(guān)重大。而(ér)资本(běn)市场显然已(yǐ)经关注到(dào)了“国企”主(zhǔ)题。举例来说，放在(zài)平(píng)常(cháng)，中国中铁(tiě)可(kě)能(néng)是乏(fá)人问津的防(fáng)御性公司。它虽然有稳(wěn)健的基本面，收益(yì)预期也尚可，但是可能不是大家(jiā)热衷追捧的公司。但2023年截止5月14日，中(zhōng)国中(zhōng)铁股价已经上升(shēng)了43.88％。其它的国企(qǐ)股(gǔ)价(jià)在2023年也有不俗表现，包(bāo)括中(zhōng)石(shí)化、中(zhōng)国铝(lǚ)业等。这(zhè)背(bèi)后(hòu)的原因可(kě)能包括：随着高层(céng)重提“国企改(gǎi)革”，投资者认为相关方面或敦促(cù)国(guó)企改(gǎi)善治理等以(yǐ)增加股东回(huí)报。

　　中国中(zhōng)铁股价(jià)走势，来源：Wind。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，一般说来外资机构持仓中(zhōng)更倾向于私营部门，这与他(tā)们的(de)选(xuǎn)股(gǔ)标准相关。基于公(gōng)司的股(gǔ)东回(huí)报等标准，不少国企(qǐ)公司在(zài)过去难以(yǐ)进入部分外资(zī)的选股池子(zi)。例如从每(měi)股盈利(lì)EPS 来看，Wind数(shù)据显示，非金(jīn)融(róng)类(lèi)国企公(gōng)司截至去年年底的平均每股盈利(lì)水平(píng)仍低于10年前2012年水平。这说(shuō)明国(guó)企(qǐ)公司的资本效率还有(yǒu)很大的(de)提(tí)升空间。

　　不过，也有逆向的外资投(tóu)资者认为(wèi)国(guó)企长期的低(dī)估值为投资者提供了(le)厚厚的安全(quán)垫。部分公司的投(tóu)资价值被低(dī)估了。