双修是指什么意思，双修是怎么进行的-橘子百科-橘子都知道

双修是指什么意思，双修是怎么进行的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著高于市(sh双修是指什么意思，双修是怎么进行的ì)场整体，较高(gāo)的分红(hóng)也成为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催(cuī)化，成为(wèi)“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三届“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利(lì)好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密集出(chū)台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又(yòu)新设国(guó)家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全(quán)年宏(hóng)观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游需求基本集中在(zài)国内市场(chǎng)的(de)方向之一(yī)，将充分受(shòu)益于人民币(bì)升值的(de)宏观趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域需(xū)求预期(qī)回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我(wǒ)们建议(yì)关注(zhù)机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作为国家重点支持的战略(lüè)性产业之一，近年(nián)来经(jīng)历(lì)了(le)行业(yè)调整和产能过(guò)剩的困境，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气(qì)已在改善：一方(fāng)面，随(suí)着全(quán)球航运市(shì)场需求(qiú)正(zhèng)在(zài)增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的(de)订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方面，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船企(qǐ)业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各项数(shù)据恢复(fù)良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出(chū)。经济增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上双修是指什么意思，双修是怎么进行的市公司更加(jiā)注(zhù)重投(tóu)资(zī)人回(huí)报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红比例(lì)以及承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红水平，给投(tóu)资人(rén)带(dài)来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复(fù)苏(sū)大背(bèi)景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资(zī)的政策基调下(xià)，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当(dāng)前银(yín)行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。