金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束(shù)到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时(shí为什么复兴号很少人买)间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的(de)发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨后会(huì)面临调(diào)整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xi为什么复兴号很少人买àn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合(hé)影响(xiǎng)下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢(f为什么复兴号很少人买éng)低做多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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